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陸企債務負擔超越平均

大陸企業債務約為人民幣65兆元（約新台幣315兆元），高達去年GDP的125%；大陸企業債務隱患其實比政府債務和影子銀行嚴重得多，卻未得到應有重視。

第一財經日報報導，2012年底大陸企業債務約人民幣65兆元，過去5年上升近30%，企業資產負債率迅速提升；A股非金融企業資產負債率，也由2008年53%上升至60%。從行業分布來看，部分負債主要集中在地產和基礎建設相關產業。

大陸企業債務規模大，擴張快，風險也最高，占大陸非金融部門債務「半壁江山」，也是過去5年大陸非金融部門整體債務飛速上升的最大推手。

從國際比較而言，2012年大陸非金融企業部門債務率水準，相當於GDP的122%至127%，與OECD國家相比，居於最高水準區間。成熟經濟體的企業債務一般在GDP的50%至70%，大陸是這個數字的2倍。此外，現在大陸工業企業營收只有5%至6%，僅為全球平均利潤水準的一半。

這意味，大陸企業的債務負擔，是全球平均水準3至4倍。

未來宏觀形勢，對企業債務更加不利。按照判斷，未來1至3年大陸經濟將繼續探大底，經濟增長將繼續失速，GDP增速甚至可能出現季度負值。

這將造成大陸資金流緊縮的中小企業、中上游產能過剩製造業，包括鋼鐵、建築機械、鋁、煤炭、太陽能和造船等，和房地產業面臨嚴重的信用風險挑戰。企業債務也將拖累企業投資，壞賬風險可能傳染至金融部門，導致嚴重金融風險。

令人憂慮的是，大陸非金融類上市公司負債逐年快速走高，但獲利在下滑，尤其是2012年下滑至近幾年來低點，投資收益率甚至小於貸款利率。其主要原因是資本開支大幅增加，導致負債更加集中，更加劇產能過剩，進一步拖累企業利潤。

新聞辭典／企業債

企業債，是指從事生產、貿易、運輸等經濟活動企業所發行的債券。

但由於大陸採行計劃經濟，企業債是由大陸中央政府部門所屬機構、國有獨資企業，或國有控股企業發行的債券，發債主體限制較公司債範圍小。

新聞來源：經濟日報